启明创投4.52亿入主天迈科技 VC/PE退前途径迎新变革？

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　　2025年1月6日，天迈科技发布公告称，公司现控股激动郭开国特殊一致行为东说念主郭田甜、海南大成瑞信投资结伙企业，已与启明创投旗下出资平台苏州工业园区启瀚创业投资结伙企业（有限结伙）阐扬签署《股份转让公约》。苏州启瀚拟设立并购基金，以4.52亿元的价钱公约收购17，756，720股天迈科技股份，占总股本比例达26.1%。往复完成后，公司控股激动将变更为邝子平掌舵的启明基金，这意味着启明创投告捷入主天迈科技。

　　在一级阛阓，该笔往复被视为具有标识性酷爱酷爱的事件。启明创投动作行业内的头部VC机构之一，旗下料理11只好意思元基金和7只东说念主民币基金，料理钞票总和达95亿好意思元，聚焦科技及消费、医疗健康等行业早期和成恒久企业。截止当今，公司已投资跳跃580家高速成长的蜕变企业，其中超210家顺利上市，80多家成长为独角兽或超等独角兽企业，小米、好意思团、哔哩哔哩等企业背后王人有启明创投的身影。

　　此番罗致适度股权收购（Buyout）战略，一方面是2024年9月“并购六条”的出台荧惑跨行业并购重组，启明创投得以在投资布局上尝试拓展新花样。另一方面是跟着上市监管趋严，VC/PE机构传统退前途径收紧，收购天迈科技动作平台企业（Platform Company）有望相接其他近似被投企业。

　　在二级阛阓，该笔往复相同掀翻波浪。天迈科技成立于2004年，是一家专注于智能寰球交通领域的企业，主要产物包括智能公交调理系统、云尔监控系统、智能公交收银系统、充电运营料理系统等，为城市公走运营、料理及就业提供物联网技巧的笼统处分决策。公司业务范围掩饰宇宙400多个城市、700余家交通运载企业和行业料理部门，宇宙省会城市、直辖市的掩饰率达到了76%。

　　但是，连年来由于城市寰球汽电车客流量下滑、场地财政缩紧对公走运营企业补贴减少，天迈科技谋划施展欠佳，财务状态喧阗乐不雅，堕入了握续耗损的窘境。2021-2023年，公司归母净利润分袂为-3726.75万元、-851.05万元和-5007.37万元，如故连续三年耗损。2024年前三季度，天迈科技买卖收入5582.24万元，同比下跌45.1%；归母净利润为-5287.19万元，同比下跌6.6%。

　　启明创投行将收购天迈科技的公告，为其翌日恒久发展带来新的念念象空间。天迈科技自1月7日复牌起，股价连续两个往复日涨停。1月9日再次收涨1.7%，三天累计高潮约46%，每股价钱最高达48.72元。天然随后阛阓心理有所回调，但截止发稿日收盘，公司股价如故比公告密布前涨超10个百分点。

　　这次启明创投以4.52亿元收购天迈科技26.1%的股份，对应公司全体估值约为17.32亿元。若参考停牌前20.62亿元的市值，收购价钱约折价16.0%。但酌量公司恒久耗损的基本面，阛阓对其预期较低，这一估值价钱并不算太低。

　　启明创投暂时未泄漏收购资金起原。但2023年，机构曾完成65亿元畛域的第七期东说念主民币基金召募，自有资金“弹药”富有。启明创投也有可能会针对该笔收购往复发起专项基金召募，招引更多投资者共同参与天迈科技的发展，同期也能为后续的业务拓展和整合提供更富有的资金援助。

　　至于启明创投和天迈科技将如何完毕财务协同。从成本适度角度来看，启明创投有望通过优化天迈科技的供应链料理、坐蓐经过等智力完毕成本缩短。其在科技领域投资了盛大企业，领有平日的供应商资源和调和渠说念，可能匡助天迈科技获取更优质、更廉价的原材料，缩短采购成本。在坐蓐智力，引入先进的料理训戒和技巧，提高坐蓐后果，减少不消要的开支。

　　在收入增长方面，启明创投不错欺诈自己的资源网罗，为天迈科技开导新的阛阓和客户。如将天迈科技的智能公交处分决策实行到其投资的其他联系领域企业，完毕业务的横向拓展。同期，借助启明创投在AI、大数据等前沿技巧领域的投资布局，为天迈科技的产物赋能，栽培产物附加值，从而提高产物订价和销售收入。

　　钞票树立上，启明创投不错匡助天迈科技优化钞票结构，剥离不良钞票，注入优质钞票。若启明创投旗下有与智能交通联系的优质钞票，注入天迈科技后，大概栽培公司的全体钞票质地和盈利才气。通过合理的钞票树立，还不错提高公司的钞票运营后果，增强公司的财务肃肃性。

　　据不扫数统计，2016年于今已有多个VC/PE入主上市公司的告捷案例。

　　2016年，IDG本钱取得四川双马适度权。2024年10月公司秘书斥资15.96亿元收购银星医药与银星集团所握有的健元医药92.17%股权，转型跨界大健康领域；2019年，基石本钱以约11亿元拿下聚隆科技39.4%股份，成为其新实质适度东说念主，随后指导公司向半导体转型，2021年改名为香农芯创；2024年，合肥蜕变投斥资6.60亿元收购文一科技（维权），池州投科奢靡7.49亿元完成对宝利海外的控股。不难料念念，这或将是VC/PE完毕退出的新旅途。

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包袱裁剪：杨舒